潍坊市投资管理销售部
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三季度资本市场整体呈现结构性分化。权益市场中，高端制造、人工智能应用和高股息板块表现相对稳健，而传统消费和地产链板块继续承压。债券市场收益率在三季度中段出现一波快速下行后趋稳。
从企业端看，三季度有两类动作值得关注：一是有现金流的制造企业开始回购设备和技术专利，二是部分中小企业通过股权转让引入产业投资者，而非单纯依赖银行贷款。这说明企业在用资方式上正在从债权融资向股权和资产盘活组合转变。
展望四季度，我们认为需要重点关注三个变量：年末中央经济工作会议对明年定调、房地产政策落地效果、以及外部主要央行货币政策方向。对企业投资决策而言，政策定调决定了明年的行业扶持重点，而利率环境则直接影响融资成本。
建议企业在四季度完成明年的投资预算编制，把预算区间设置得比往年更宽，预留弹性额度应对突发机会或风险。对于已经确定的资本开支，尽量在今年四季度完成设备采购合同签订，以便享受今年的税收抵扣政策。